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2.2 多空逻辑利多因素：经济下行，预计2月的35.7将是PMI的阶段性低点，随着复工，后市该指标会逐步回升，同时大力度的宽松政策也是可预期的。经济大幅下行，PMI仅35.7，创历史新低，本次35.7是历史以来的最低值，比2008年11月全球性金融危机最严重的38.8还要低。从分项数据看，生产指数仅27.7，这说明疫情的隔离措施对生产有很大的负面影响，这也是防控疫情不得不做的事情。本次出厂价格指数与原材料价格指数之差从前值-4.8降至本月的-7.1，显示企业利润不仅受到生产收缩的负面冲击，还会受到产成品价格下降导致的影响。

财政部预算司副司长郝磊今日表示，财政部将积极采取措施，帮助和指导地方渡过难关，确保财政运转不出问题。首先是加大对地方转移支付力度。为支持地方财政平稳运行，今年中央财政安排对地方转移支付7.54万亿元，比上年增长9%，力度是近几年最大的。其次，督促地方压减一般性支出。要求各地牢固树立政府过紧日子思想，在严格落实《政府工作报告》明确的压减一般性支出5%要求的基础上，进一步加大压减力度，力争达到10%以上，节省下来的资金优先用于落实保工资、保运转、保基本民生等“三保”支出。

Part1 上期复盘1.1 观点回顾前期观点：1月20日国家领导对新冠状肺炎作出指示，自1月22日开始看空，2月4日早盘翻多，自2月13日起认为短线行情会反复，看短期行情会有所回调；短期观点是高抛低吸；中长期，认为A股的长期牛市还会延续，疫情导致的下跌有望是黄金坑。之后观点又转多，认为国家政策宽松会支撑股市大方向向上。

百度：聚焦人工智能 发力内容生态与2018年的93起投资相比，百度在2019年的投资步伐明显放缓。CVSource投中数据显示，2019年全年百度投资数量大幅下降，仅为41起，投资的多数项目处于发展早期，集中在B轮以前。从其投资的标的来看，肩负为百度占领下一个技术风口的使命，百度投资延续了自身长期以来的技术基因。记者注意到，人工智能是百度2019年投资中依然重金押注的一个领域。在人工智能的底层技术方面，其偏爱投资海外早期技术研发项目，如专注机器人流程自动化的人工智能初创公司Automation Hero，以及2019年4月投资的机器人初创公司Covariant。ai等。

美的多元化相对成功美的营收规模领先，但空调销售收入与格力仍有差距。2012年，美的、格力空调销售多额分别为515亿和889亿，美的相当于格力的58%。2018年H1，两家空调销售额分别为639亿和758亿，美的相当于格力的84%。2018全年，美的空调销售额为1094亿，比格力2017年少140亿。想要超越格力，只有看2019年了。

从供需来看，目前的基建项目雷声大雨点小，房地产的寒冬发出阵阵回响，终端市场的需求依然是价格的主要支撑，消息透露今年河北部分钢厂还有江苏部分钢厂产能大于去年，在限产与环保口号已经喊到无力的情况下，钢材价格的上限似乎不会高于往期，但是4月工地正常需求的复苏依然带动市场价格的上涨。