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丘栋荣简介：中庚基金首席投资官，10年证券从业经验。曾任群益国际控股上海代表处研究员；2010年9月至2018年4月任汇丰晋信基金公司研究员、高级研究员、股票投资部总监等职。其曾管理的汇丰晋信大盘基金，于2017年、2018年连续两年获得基金业权威奖项，实现了金牛奖、金基金奖和明星基金奖的“大满贯”。

宁波水表的综合毛利率、销售净利率最低，但其净资产收益率却是最高；新天科技毛利率保持较稳定，但其净资产收益率下滑明显；三川智慧的综合毛利率和销售净利率均出现先升后将的特征。三川智慧、新天科技、汇中股份等3家公司的净资产收益率比较低主要是杠杆率很低，即资产负债率很低。

不过，尽管近两年国内航司争相开通远程国际航线，但众所周知的事实是，绝大部分远程国际航线并不赚钱，支撑航司运营的，是地方政府对新开远程国际航线的大额补贴。从以往的经验来看，国际航线的开通仍需十分谨慎。“一条远程国际航线一家承运人”打破之后，补贴是否会继续存在？航司是否有兴趣开通原有远程国际航线？

“一带一路”倡议为沿线国家的基建发展带来机遇。据发改委西部司司长赵艾介绍，国家开发银行对“一带一路”支持已突破1000亿美元，进出口银行提供的金融支持超过1300亿美元，另外10个中资机构的银行在沿线20多个国家设立了67家分支机构来支持“一带一路”建设。

结合上文的研发投入来看，新天科技的研发投入高于另外3家公司，正是通知持续研发投入使得其收入规模在2017年超过三川智慧。新天科技在2010-2018年复合增长率达20%，远高于宁波水表的8.5%和三川智慧的5.8%。从上方图表不难看出，2014年以来，三川智慧的收入规模处于6-7亿之间，基本没有增长；汇中股份的水表产能不到50万只，因此，其营收虽然保持增长，但与另外3家相比规模较小；宁波水表保持较快增速，其2019年前三季度收入规模达9.1亿元，照此测算全年营收规模应该在12亿以上，是4家公司中唯一营收规模超过10亿的。

那美国海军的军舰在其中起到什么作用？发射导弹、运兵、运飞机、指挥中心等。这和一般的实战训练有什么区别呢？说句不好听的，美国海军舰队的实战能力还真不一定比中国高到什么地方去。（作者署名：智忠/前沿哨所）《出鞘》完整内容请关注新浪军事官方微信抢先查看（查看详情请搜索微信公众号：sinamilnews），《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。